Laporan Hipo Fund — Agustus 2026

Diterbitkan 24 Agustus 2026 · Diperbarui 29 Agustus 2026

📌 Ikhtisar

Laporan ini mencakup periode sejak laporan 18 Desember 2025 — delapan bulan dalam satu dokumen. Pelaporan kembali ke jadwal kuartalan mulai dari sini, dengan laporan berikutnya dijadwalkan pada Desember 2026.

Setiap angka di bawah dibaca dari satu blok masterchain TON dan dinilai pada stempel waktu blok tersebut. Nomor blok, nilai tukar, harga, dan setiap URL yang digunakan tercantum di bagian Catatan, sehingga siapa pun dapat mereproduksi tabelnya.

Ada dua hal yang bisa diambil dari laporan ini. Satu transaksi menggerakkan portofolio pada periode ini — 10.000 hGRAM dikonversi menjadi stablecoin sebelum 18 Maret — dan setiap saldo kecuali GRAM native tidak berubah sejak saat itu, sehingga penurunan 10,91% hampir seluruhnya berasal dari harga, bukan dari aktivitas. Dan diukur terhadap seluruh modal yang pernah disetorkan, dana ini turun 58,4% sejak diluncurkan, dibandingkan penurunan GRAM sebesar 49,8% pada rentang waktu yang sama. Ini adalah laporan Hipo Fund pertama yang menerbitkan angka sejak awal beserta benchmark-nya, dan keduanya akan muncul dalam setiap laporan mulai sekarang.

💰 Ringkasan dana

Metrik	Nilai
Modal pada laporan sebelumnya (18 Des 2025)	$110.875,29
Modal saat ini (24 Agu 2026)	$98.776,51
Perubahan sepanjang periode	−$12.098,78 (−10,91%)
Total dalam GRAM	65.655,99 GRAM
Snapshot	blok masterchain 88063277, 2026-08-23 20:51:50 UTC

Dompet yang dihitung: hipofund.ton (multisig, 2 dari 3) dan dompet sekunder UQBwGlrp…DdLfG, yang memegang sebagian dana.

📈 Kinerja sejak awal

Laporan-laporan sebelumnya membandingkan setiap kuartal dengan kuartal sebelumnya. Cara itu mengabaikan modal yang ditambahkan sepanjang jalan, jadi berikut gambaran utuhnya.

Metrik	Nilai
Modal awal, 18 April 2025	$186.963,96
Klaim Season 2 (Agu 2025)	~$31.557
Klaim Season 3 (Des 2025)	~$5.535
Total modal yang disetorkan	~$224.056
Nilai hari ini	$98.776,51
Imbal hasil sejak awal (Modified Dietz)	−58,4%
GRAM pada periode yang sama	−49,8%

GRAM turun dari $2,994 pada 18 April 2025 menjadi $1,5044 pada snapshot ini. Selama sebagian besar tahun pertamanya, dana ini hampir seluruhnya terkait GRAM, sehingga ia bergerak mengikuti GRAM lalu turun lebih jauh lagi, dengan selisih tambahan berasal dari HPO, yang turun lebih dalam daripada GRAM.

Pergeseran ke stablecoin yang dimulai pada Desember 2025 adalah yang menstabilkan dana ini sejak saat itu: dua pertiga portofolio kini terlindung dari pergerakan tersebut.

Catatan tentang penilaian klaim. Harga GRAM/USD yang persis pada saat setiap klaim Hipo Club diterima tidak dicatat waktu itu. Angka di atas menilai setiap klaim pada harga GRAM yang tersirat dari laporan yang terbit paling dekat dengannya — $3,4499 untuk Season 2 (dari tabel alokasi 1 Agustus 2025) dan $1,4032 untuk Season 3 (dari tabel Desember 2025). Keduanya adalah perkiraan yang mendekati. Setiap aliran masuk pada masa depan akan dicatat beserta blok dan harganya pada saat penerimaan.

Modified Dietz menimbang setiap setoran berdasarkan berapa lama setoran itu berada di dalam dana, sehingga satu dolar yang ditambahkan pada Desember tidak diperlakukan sama dengan satu dolar yang sudah ada sejak April 2025. Itu adalah metode standar untuk portofolio dengan arus kas yang tidak teratur, dan itulah yang akan dipakai Hipo Fund mulai sekarang.

📥 Aktivitas utama periode ini

hGRAM dikonversi menjadi stablecoin — 10.000 hGRAM menjadi 15.695,79 USDT. Saldo hGRAM turun dari 16.000,90 menjadi 6.000,90 dan USDT naik dari 50.461,21 menjadi 66.157,00, yang menyiratkan $1,5696 per hGRAM. Kedua perubahan itu sudah terjadi sebelum 18 Maret 2026.

Alasannya: modal dana ini datang hampir seluruhnya dalam bentuk GRAM — dari ILO HPO dan dari klaim season Hipo Club — sehingga terkonsentrasi pada satu aset, dan kami memperkirakan harga GRAM akan melemah. Mengonversi sebagian posisi itu menjadi stablecoin mengurangi konsentrasi tersebut. GRAM berada di sekitar $1,57 pada saat konversi dan $1,50 pada snapshot ini, setelah sempat diperdagangkan di bawah $1,38 pada Maret.

Mulai sekarang, perubahan portofolio yang material seperti ini diumumkan di kanal resmi Hipo saat dilakukan, dan perubahan strategi dana dibawa ke pemungutan suara DAO.

Tidak ada buyback HPO. Saldo HPO tidak berubah hingga satuan nano — 9.023.524,435767465 pada Desember dan hari ini.

Tidak ada bagi hasil yang diterima. Pada 16 Desember 2025 dana ini memindahkan 1,9 juta HPO dari dompet sekunder ke multisig. Hipo Club, yang menghitung dan membayarkan bagi hasil, tidak mendukung dompet multisig, sehingga HPO tersebut tidak lagi memenuhi syarat untuk distribusi sejak tanggal itu.

Pada 6 Juni 2026 biaya staking protokol ditetapkan menjadi 0% — staker kini menyimpan 100% imbalan staking. Tanpa biaya tata kelola tidak ada pendapatan protokol, sehingga tidak ada bagi hasil yang dibayarkan kepada siapa pun. Karena itu posisi HPO dana ini saat ini tidak menghasilkan pendapatan, dan tidak akan menghasilkan sampai DAO memutuskan untuk memberlakukan kembali biaya tata kelola. Ketika bagi hasil pendapatan kembali berjalan, dana ini akan memindahkan HPO ke dompet yang memenuhi syarat sebelum distribusi pertama.

Sedikit aliran masuk GRAM. GRAM native naik sebesar 35,996 GRAM (sekitar $54), konsisten dengan pengembalian gas atau transfer kecil. Kami belum mengidentifikasi sumbernya dan tidak mengeklaim satu pun.

Tidak ada pergerakan lagi setelah Maret. Antara 18 Maret dan snapshot ini setiap saldo identik kecuali GRAM, yang berubah sebesar 0,54.

🔸 Alokasi portofolio — 24 Agustus 2026

Aset	Jumlah	Alokasi	Nilai (USD)	Catatan
USDT	66.157,00	66,98%	$66.157,00	Menjaga modal & likuiditas
HPO	9.023.524,44	22,39%	$22.116,74	Token tata kelola & bagi hasil
hGRAM	6.000,90	10,57%	$10.442,15	GRAM yang di-stake dan menghasilkan imbal hasil
GRAM	40,30	0,06%	$60,62	Saldo native, sebagian besar gas
Total		100,00%	$98.776,51	65.655,99 GRAM

💧 Catatan tentang posisi HPO

Tabel di atas menilai HPO pada harga pasarnya. Itu adalah konvensi akuntansi yang standar, tetapi itu bukan harga yang bisa diperoleh jika posisi tersebut dijual, dan selisihnya cukup besar untuk dinyatakan terus terang.

Dana ini memegang 9,02 juta HPO — sekitar 1,16% dari suplai beredar
Total volume perdagangan HPO dalam 24 jam di seluruh tempat perdagangan tergolong kecil, hanya beberapa puluh dolar
Total likuiditas HPO di seluruh pool DEX kira-kira $113.000, yang sekitar separuhnya adalah sisi HPO

Pada volume sebesar itu, posisi tersebut setara dengan perputaran pasar selama bertahun-tahun. Baris HPO harus dibaca sebagai kepemilikan strategis yang dicatat pada harga pasar, bukan sebagai $22.116 nilai yang mudah dicairkan. Dana ini tidak berencana menjualnya, dan melaporkannya dengan cara yang menyiratkan likuiditas akan menyesatkan.

📊 Perbandingan dengan laporan 18 Desember 2025

Angka Desember dikutip sebagaimana diterbitkan. Angka-angka itu tidak dihitung ulang — lihat Metodologi.

Aset	Jumlah Des 2025	USD Des 2025	% Des	Jumlah Agu 2026	USD Agu 2026	% Agu
USDT	50.461,20	$50.461,20	45,53%	66.157,00	$66.157,00	66,98%
HPO	9.023.524,43	$36.094,09	32,55%	9.023.524,44	$22.116,74	22,39%
hGRAM	16.000,00	$24.320,00	21,92%	6.000,90	$10.442,15	10,57%
GRAM	—	—	—	40,30	$60,62	0,06%

Total: $110.875,29 → $98.776,51 = −$12.098,78 (−10,91%)

📉 Snapshot antara

Saldo di bawah dibaca kembali dari arsip TON pada blok yang mencakup pukul 12:00 UTC di setiap tanggal dan dinilai dengan seri harga per jam untuk jam yang sama. Ini hanya snapshot saldo — bukan laporan yang diterbitkan pada waktu itu.

Tanggal	Blok	USDT	HPO	hGRAM	GRAM	Total
18 Mar 2026	58434457	66.157,00	9.023.524,44	6.000,90	39,76	$96.975,94
18 Jun 2026	74104571	66.157,00	9.023.524,44	6.000,90	40,30	$99.754,81
24 Agu 2026	88063277	66.157,00	9.023.524,44	6.000,90	40,30	$98.776,51

Saldo pada ketiga baris identik. Setiap pergerakan nilai total sejak Q1 2026 berasal dari harga.

🧠 Catatan strategis

Treasury kini dua pertiganya stablecoin. Itulah arah yang ditetapkan pada Desember, dan hal itu bertahan sepanjang penurunan delapan bulan pada GRAM dan HPO. Itulah yang melindungi modal dana ini sejak saat itu.
Stablecoin tersebut belum menghasilkan. $66.157 disimpan dalam bentuk tunai sejak Maret. Mendayagunakannya di dalam kerangka risiko yang jelas adalah peluang paling mendesak bagi dana ini, dan Investment Policy Statement menjelaskan caranya.
Eksposur hGRAM kini sepertiga dari sebelumnya, sehingga lebih sedikit bagian dana yang mengikuti GRAM — dan sejalan dengan itu lebih sedikit pula yang memperoleh imbal hasil staking. hGRAM saat ini menghasilkan sekitar 17% APY dengan biaya protokol 0%.
Sumber pendapatan dana ini lebih sempit dari sebelumnya. Sejak Season 4, imbalan HPO mengalir langsung ke pemegang hGRAM, sehingga tidak ada lagi klaim season. Dengan biaya protokol 0% tidak ada bagi hasil. Imbalan staking hGRAM saat ini adalah satu-satunya sumber pendapatan aktif dana ini. Aliran masuk pada masa depan mungkin berasal dari kesepakatan OTC dengan investor strategis, dari penjualan HPO keluar dari alokasi likuiditas jika kondisi pasar membenarkannya, dan dari bagi hasil begitu bagi hasil pendapatan kembali berjalan — tetapi tidak satu pun sudah dipastikan, sehingga dana ini direncanakan berdasarkan modal yang sudah dipegangnya.

🔮 Prioritas periode berikutnya

Menerbitkan Investment Policy Statement pada September 2026 — alokasi target, batas konsentrasi dan likuiditas, aset yang memenuhi syarat, aturan rebalancing, perlakuan atas HPO, kustodi, dan ritme pelaporan. Tinjauan komunitas menyusul setelah penerbitan, lalu pemungutan suara DAO yang mengikat. Tanggal pastinya diumumkan di kanal Telegram Hipo dan di ton.vote.
Mendayagunakan posisi stablecoin di dalam kebijakan yang telah disetujui. Ini adalah satu perbaikan terbesar yang tersedia bagi imbal hasil dana ini.
Memperkuat kustodi. Menetapkan dan menjaga batas atas saldo yang disimpan di dompet sekunder dengan tanda tangan tunggal.
Menyelesaikan pertanyaan soal HPO secara terbuka. Apakah dana ini terus menambah posisi HPO-nya adalah keputusan kebijakan yang membawa biaya nyata, dan tempatnya ada di dalam IPS serta di hadapan pemegang HPO.
Melaporkan sesuai jadwal. Laporan berikutnya Desember 2026, lalu setiap kuartal, masing-masing dengan kinerja sejak awal dan sebuah benchmark.

🔬 Metodologi

Setiap angka berasal dari scripts/hipo-fund-snapshot.mjs, dijalankan sekali terhadap satu blok.

Cakupan. Kedua dompet yang disebutkan di atas dan empat aset: USDT, HPO, hGRAM, dan GRAM native. Aset dimasukkan lewat allowlist eksplisit, tidak pernah lewat heuristik harga, sehingga token spam tidak dapat masuk ke dalam tabel — dan posisi yang benar-benar baru pun tidak dapat masuk secara diam-diam. Pemindaian cakupan di bagian Catatan mencantumkan semua yang dipegang tetapi tidak dinilai.
hGRAM dinilai pada kurs penebusan protokol (totalCoins / totalTokens, dibaca dari treasury Hipo pada blok yang sama) dikalikan harga GRAM. Itulah yang akan diterima dana ini dengan meng-unstake, bukan kuotasi DEX.
HPO dinilai pada harga pasarnya.
USDT dinilai tepat 1,0000. Ini konvensi, bukan kuotasi yang diambil.
GRAM dinilai pada harga pasarnya.
Setiap baris dibulatkan ke sen sebelum total dihitung, sehingga kolom USD menjumlah persis ke total yang dinyatakan.
Jika ada masukan yang tidak dapat diambil, skrip keluar dengan kesalahan. Sebuah laporan tidak pernah diterbitkan dari eksekusi yang tidak lengkap, dan tidak ada angka di sini yang diperkirakan, dibawa dari periode lain, atau diisi secara manual.

Tentang keterbandingan. Laporan Desember 2025 menilai hGRAM pada $1,52 per token. Kurs protokol pada blok tersebut (1,083246) dikalikan harga GRAM menghasilkan $1,61. Angka Desember tidak disajikan ulang: tabel perbandingan mengutipnya sebagaimana diterbitkan, dan hanya kolom terkini yang memakai metode di atas.

Tentang angka kinerja. Perhitungan Modified Dietz serta penilaian klaim Season 2 dan Season 3 pada “Kinerja sejak awal” diturunkan dari tabel Hipo Fund yang diterbitkan sebelumnya, bukan dari skrip snapshot. Dasarnya dinyatakan di bagian tersebut.

📎 Catatan — sumber untuk setiap angka

Blok masterchain: seqno 88063277, 2026-08-23 20:51:50 UTC (https://mainnet-v4.tonhubapi.com/block/latest). Laporan diberi tanggal sesuai hari penerbitannya; datanya adalah kondisi pada blok ini. Jalankan ulang node scripts/hipo-fund-snapshot.mjs --seqno 88063277 untuk mereproduksi setiap angka.
Saldo: dibaca dari arsip TON v4 pada blok tersebut — saldo native dari /block/88063277/<wallet>, dan setiap saldo jetton dari get_wallet_data pada dompet jetton, yang alamatnya diturunkan on-chain melalui get_wallet_address pada jetton master.
Nilai tukar hGRAM: 1,156629 GRAM/hGRAM — get_treasury_state pada EQCLyZHP…z2eZ pada blok yang sama (totalCoins 8.447.610,655999208 / totalTokens 7.303.644,745694234).
GRAM/USD: $1,5044554222558664 pada 2026-08-23 20:50:00 UTC.
HPO/USD: $0,002451009455012681 pada 2026-08-23 20:50:00 UTC.
USDT/USD: tepat 1,0000 (metodologi, bukan diambil dari sumber harga).
Snapshot antara: blok 58434457 (2026-03-18 12:00 UTC) dan 74104571 (2026-06-18 12:00 UTC). Nilai tukar 1,092007 dan 1,124988; GRAM $1,380123538781121 dan $1,6405205620696306; HPO $0,002407052253654585 dan $0,0024886774867728225.
Harga GRAM pada awal: $2,994, diturunkan dari tabel pembuka 18 April 2025 (5,30 GRAM = $15,87).
Dipegang tetapi tidak dinilai. Pemindaian cakupan menemukan lima jetton di kedua dompet yang berada di luar allowlist sehingga menyumbang $0 pada tabel: “GRAM Unlock at gramunlock.org” (kedua dompet), “GRAM AT GRAMEVENT.ORG” dan TONRAGE (multisig), STAR (dompet sekunder). Semuanya adalah token yang dikirim tanpa diminta ke dompet tersebut; tidak satu pun merupakan posisi dana. Dompet sekunder juga memegang empat NFT Hipo Bill — tanda terima yang diterbitkan ketika sebuah unstake harus menunggu putaran validasi, di sini untuk putaran antara Juni dan November 2025. Keempatnya memiliki saldo nol pada blok snapshot, dan setiap penyelesaian yang kami telusuri rampung dalam waktu sekitar sehari. Semuanya tidak membawa klaim apa pun atas protokol dan tidak menambah apa pun pada tabel.

Verifikasi