Informe de Hipo Fund — agosto de 2026

Publicado el 24 de agosto de 2026 · Actualizado el 29 de agosto de 2026

📌 Resumen

Este informe cubre el periodo transcurrido desde el informe del 18 de diciembre de 2025: ocho meses en un solo documento. A partir de aquí, la publicación vuelve al ritmo trimestral, y el próximo informe está previsto para diciembre de 2026.

Todas las cifras que siguen se leyeron de un único bloque de la masterchain de TON y se valoraron con la marca de tiempo de ese bloque. El número de bloque, la tasa de cambio, los precios y todas las URL utilizadas aparecen en Notas, para que cualquiera pueda reproducir las tablas.

Hay dos cosas que llevarse de este informe. Una sola transacción movió la cartera en este periodo —10.000 hGRAM convertidos en stablecoins antes del 18 de marzo— y desde entonces todos los saldos salvo el GRAM nativo están sin cambios, así que la caída del 10,91 % es casi por completo precio y no actividad. Y medido frente a todo el capital aportado desde el inicio, el fondo está un 58,4 % por debajo desde su lanzamiento, frente a una caída del 49,8 % de GRAM en la misma ventana. Este es el primer informe del Hipo Fund que publica una cifra desde el inicio y un índice de referencia, y ambos aparecerán en todos los informes a partir de ahora.

💰 Resumen del fondo

Medida	Valor
Capital en el informe anterior (18 dic. 2025)	110.875,29 $
Capital actual (24 ago. 2026)	98.776,51 $
Variación del periodo	−12.098,78 $ (−10,91 %)
Total en GRAM	65.655,99 GRAM
Instantánea	bloque 88063277 de la masterchain, 2026-08-23 20:51:50 UTC

Billeteras incluidas: hipofund.ton (multisig, 2 de 3) y la billetera secundaria UQBwGlrp…DdLfG, que guarda parte del fondo.

📈 Rendimiento desde el inicio

Los informes anteriores comparaban cada trimestre con el anterior. Eso deja fuera el capital aportado por el camino, así que aquí está el panorama completo.

Medida	Valor
Capital de apertura, 18 de abril de 2025	186.963,96 $
Reclamación de la Temporada 2 (ago. 2025)	~31.557 $
Reclamación de la Temporada 3 (dic. 2025)	~5.535 $
Capital total aportado	~224.056 $
Valor hoy	98.776,51 $
Rendimiento desde el inicio (Modified Dietz)	−58,4 %
GRAM en el mismo periodo	−49,8 %

GRAM cayó de 2,994 $ el 18 de abril de 2025 a 1,5044 $ en esta instantánea. Durante la mayor parte de su primer año, el fondo estuvo ligado casi por completo a GRAM, así que se movió con GRAM y luego algo más; la diferencia adicional viene de HPO, que cayó más que GRAM.

El giro hacia las stablecoins que empezó en diciembre de 2025 es lo que ha estabilizado el fondo desde entonces: dos tercios de la cartera están ahora aislados de esos movimientos.

Una nota sobre la valoración de las reclamaciones. El precio exacto de GRAM/USD en el momento en que se recibió cada reclamación de Hipo Club no quedó registrado en su día. Las cifras de arriba valoran cada reclamación al precio de GRAM que implica el informe publicado más cercano: 3,4499 $ para la Temporada 2 (de la tabla de asignación del 1 de agosto de 2025) y 1,4032 $ para la Temporada 3 (de la tabla de diciembre de 2025). Son estimaciones aproximadas. Todas las entradas futuras se registrarán con su bloque y su precio en el momento de recibirlas.

Modified Dietz pondera cada aportación según el tiempo que ha estado en el fondo, de modo que un dólar aportado en diciembre no se trata igual que un dólar presente desde abril de 2025. Es el método estándar para carteras con flujos de caja irregulares y es el que usará el Hipo Fund a partir de ahora.

📥 Actividad destacada de este periodo

hGRAM convertidos en stablecoins: 10.000 hGRAM en 15.695,79 USDT. El saldo de hGRAM bajó de 16.000,90 a 6.000,90 y el de USDT subió de 50.461,21 a 66.157,00, lo que implica 1,5696 $ por hGRAM. Ambos cambios ya se habían producido el 18 de marzo de 2026.

El razonamiento: el capital del fondo había llegado casi por completo como GRAM —de la ILO de HPO y de las reclamaciones de las temporadas de Hipo Club—, lo que lo dejaba concentrado en un solo activo, y esperábamos que el precio de GRAM se debilitara. Convertir parte de la posición en stablecoins redujo esa concentración. GRAM estaba en torno a 1,57 $ en el momento de la conversión y a 1,50 $ en esta instantánea, tras haber cotizado por debajo de 1,38 $ en marzo.

A partir de ahora, los cambios relevantes de la cartera como este se anuncian en los canales oficiales de Hipo cuando se hacen, y los cambios de estrategia del fondo van a votación de la DAO.

Sin recompras de HPO. El saldo de HPO está sin cambios hasta la nanounidad: 9.023.524,435767465 en diciembre y hoy.

Sin reparto de beneficios recibido. El 16 de diciembre de 2025 el fondo movió 1,9 M HPO de la billetera secundaria a la multisig. Hipo Club, que calcula y paga el reparto de beneficios, no admite billeteras multisig, así que desde esa fecha ese HPO no tenía derecho a recibir repartos.

El 6 de junio de 2026 la comisión de staking del protocolo se fijó en el 0 %: los stakers se quedan ahora con el 100 % de las recompensas de staking. Sin comisión de gobernanza no hay ingresos del protocolo, así que no se está pagando reparto de beneficios a nadie. Por tanto, la posición en HPO del fondo no genera ingresos por el momento, y no lo hará hasta que la DAO decida restablecer una comisión de gobernanza. Cuando vuelva el reparto de ingresos, el fondo moverá el HPO a una billetera con derecho a recibirlo antes del primer reparto.

Una pequeña entrada de GRAM. El GRAM nativo subió en 35,996 GRAM (unos 54 $), lo que encaja con reembolsos de gas o con una transferencia menor. No hemos identificado el origen y no afirmamos ninguno.

Sin más movimientos después de marzo. Entre el 18 de marzo y esta instantánea todos los saldos son idénticos salvo el de GRAM, que varió en 0,54.

🔸 Asignación de la cartera — 24 de agosto de 2026

Activo	Cantidad	Asignación	Valor (USD)	Notas
USDT	66.157,00	66,98 %	66.157,00 $	Preservación del capital y liquidez
HPO	9.023.524,44	22,39 %	22.116,74 $	Token de gobernanza y de reparto de beneficios
hGRAM	6.000,90	10,57 %	10.442,15 $	GRAM en staking que genera rendimiento
GRAM	40,30	0,06 %	60,62 $	Saldo nativo, sobre todo para gas
Total		100,00 %	98.776,51 $	65.655,99 GRAM

💧 Una nota sobre la posición en HPO

La tabla de arriba valora el HPO a su precio de mercado. Es la convención contable estándar, pero no es el precio al que podría venderse la posición, y la diferencia es lo bastante grande como para decirlo con claridad.

El fondo tiene 9,02 M HPO, cerca del 1,16 % del suministro circulante
El volumen total de negociación de HPO en 24 horas en todas las plataformas es pequeño: unas pocas decenas de dólares
La liquidez total de HPO en todos los pools de DEX es de unos 113.000 $, de los cuales cerca de la mitad es el lado HPO

A esos volúmenes, la posición equivale a años de rotación total del mercado. La línea de HPO debe leerse como una posición estratégica registrada a precio de mercado, no como 22.116 $ de valor fácilmente realizable. El fondo no tiene previsto venderla, y presentarla de una forma que sugiriera liquidez sería engañoso.

📊 Comparación con el informe del 18 de diciembre de 2025

Las cifras de diciembre se citan tal como se publicaron. No se han recalculado; consulta Metodología.

Activo	Cantidad dic. 2025	USD dic. 2025	Dic. %	Cantidad ago. 2026	USD ago. 2026	Ago. %
USDT	50.461,20	50.461,20 $	45,53 %	66.157,00	66.157,00 $	66,98 %
HPO	9.023.524,43	36.094,09 $	32,55 %	9.023.524,44	22.116,74 $	22,39 %
hGRAM	16.000,00	24.320,00 $	21,92 %	6.000,90	10.442,15 $	10,57 %
GRAM	—	—	—	40,30	60,62 $	0,06 %

Total: 110.875,29 $ → 98.776,51 $ = −12.098,78 $ (−10,91 %)

📉 Instantáneas intermedias

Los saldos de abajo se leyeron del archivo de TON en el bloque que cubre las 12:00 UTC de cada fecha y se valoraron con la serie de precios horaria de esa misma hora. Son solo instantáneas de saldos: no son informes publicados en su momento.

Fecha	Bloque	USDT	HPO	hGRAM	GRAM	Total
18 mar. 2026	58434457	66.157,00	9.023.524,44	6.000,90	39,76	96.975,94 $
18 jun. 2026	74104571	66.157,00	9.023.524,44	6.000,90	40,30	99.754,81 $
24 ago. 2026	88063277	66.157,00	9.023.524,44	6.000,90	40,30	98.776,51 $

Los saldos son idénticos en las tres filas. Todo el movimiento del valor total desde el primer trimestre de 2026 es precio.

🧠 Notas estratégicas

La tesorería está en dos tercios en stablecoins. Esa fue la dirección marcada en diciembre y se ha mantenido a lo largo de ocho meses de caída de GRAM y HPO. Es lo que ha protegido el capital del fondo desde entonces.
Esas stablecoins todavía no rinden nada. 66.157 $ llevan en efectivo desde marzo. Ponerlos a trabajar dentro de un marco de riesgo definido es la oportunidad más inmediata del fondo, y la declaración de política de inversión explica cómo.
La exposición a hGRAM es un tercio de lo que era, así que una parte menor del fondo sigue a GRAM y, proporcionalmente, una parte menor genera rendimiento de staking. hGRAM rinde ahora mismo alrededor de un 17 % APY con la comisión de protocolo al 0 %.
Las fuentes de ingresos del fondo son más estrechas que antes. Desde la Temporada 4, las recompensas en HPO se acumulan directamente para los holders de hGRAM, así que no hay más reclamaciones de temporada. Con las comisiones de protocolo al 0 % no hay reparto de beneficios. Las recompensas de staking de hGRAM son ahora mismo la única fuente de ingresos activa del fondo. Las entradas futuras pueden venir de acuerdos OTC con inversores estratégicos, de ventas de HPO con cargo a la asignación de liquidez si las condiciones de mercado lo justifican y del reparto de beneficios cuando vuelva el reparto de ingresos, pero ninguna está comprometida, así que el fondo se planifica en torno al capital que ya tiene.

🔮 Prioridades del próximo periodo

Publicar una declaración de política de inversión en septiembre de 2026: asignación objetivo, límites de concentración y de liquidez, activos elegibles, reglas de reequilibrio, el tratamiento de HPO, la custodia y el ritmo de los informes. Tras la publicación viene la revisión de la comunidad y después una votación vinculante de la DAO. Las fechas exactas se anuncian en el canal de Telegram de Hipo y en ton.vote.
Poner a trabajar la posición en stablecoins dentro de la política aprobada. Es la mayor mejora disponible para el rendimiento del fondo.
Reforzar la custodia. Fijar y respetar un límite para el saldo que se mantiene en la billetera secundaria de firma única.
Resolver la cuestión del HPO abiertamente. Que el fondo siga ampliando o no su posición en HPO es una decisión de política con un costo real asociado, y le corresponde al IPS y a los holders de HPO.
Informar según el calendario. El próximo informe en diciembre de 2026 y después trimestralmente, cada uno con el rendimiento desde el inicio y un índice de referencia.

🔬 Metodología

Todas las cifras proceden de scripts/hipo-fund-snapshot.mjs, ejecutado una sola vez contra un bloque.

Alcance. Las dos billeteras mencionadas arriba y cuatro activos: USDT, HPO, hGRAM y GRAM nativo. Los activos se incluyen mediante una lista de permitidos explícita, nunca por una heurística de precios, así que un token de spam no puede entrar en la tabla, y una posición realmente nueva tampoco puede entrar en silencio. El escaneo de cobertura que hay en Notas enumera todo lo que se tiene pero no se valora.
hGRAM se valora a la tasa de reembolso del protocolo (totalCoins / totalTokens, leída de la tesorería de Hipo en el mismo bloque) multiplicada por el precio de GRAM. Es lo que recibiría el fondo al retirar del staking, en lugar de una cotización de DEX.
HPO se valora a su precio de mercado.
USDT se valora exactamente en 1,0000. Es una convención, no una cotización consultada.
GRAM se valora a su precio de mercado.
Cada fila se redondea a céntimos antes de sumar el total, así que la columna en USD suma exactamente el total indicado.
Si alguno de los datos de entrada no se puede obtener, el script termina con un error. Nunca se publica un informe a partir de una ejecución parcial, y ninguna cifra de aquí está estimada, arrastrada ni rellenada a mano.

Sobre la comparabilidad. El informe de diciembre de 2025 valoró el hGRAM a 1,52 $ por token. La tasa del protocolo en aquel bloque (1,083246) multiplicada por el precio de GRAM da 1,61 $. Las cifras de diciembre no se han reformulado: la tabla de comparación las cita tal como se publicaron, y solo la columna actual usa el método descrito arriba.

Sobre las cifras de rendimiento. El cálculo Modified Dietz y las valoraciones de las reclamaciones de las temporadas 2 y 3 en «Rendimiento desde el inicio» se derivan de tablas del Hipo Fund publicadas anteriormente, no del script de instantáneas. Su base se explica en esa sección.

📎 Notas — fuentes de cada cifra

Bloque de la masterchain: seqno 88063277, 2026-08-23 20:51:50 UTC (https://mainnet-v4.tonhubapi.com/block/latest). El informe lleva la fecha del día de su publicación; los datos son el estado en ese bloque. Ejecuta de nuevo node scripts/hipo-fund-snapshot.mjs --seqno 88063277 para reproducir todas las cifras.
Saldos: leídos del archivo v4 de TON en ese bloque; el saldo nativo desde /block/88063277/<wallet> y cada saldo de jetton desde get_wallet_data en la billetera del jetton, cuya dirección se deriva on-chain mediante get_wallet_address en el jetton master.
Tasa de cambio de hGRAM: 1,156629 GRAM/hGRAM — get_treasury_state en EQCLyZHP…z2eZ en el mismo bloque (totalCoins 8.447.610,655999208 / totalTokens 7.303.644,745694234).
GRAM/USD: 1,5044554222558664 $ a las 2026-08-23 20:50:00 UTC.
HPO/USD: 0,002451009455012681 $ a las 2026-08-23 20:50:00 UTC.
USDT/USD: exactamente 1,0000 (metodología, no consultado).
Instantáneas intermedias: bloques 58434457 (2026-03-18 12:00 UTC) y 74104571 (2026-06-18 12:00 UTC). Tasas de cambio 1,092007 y 1,124988; GRAM 1,380123538781121 $ y 1,6405205620696306 $; HPO 0,002407052253654585 $ y 0,0024886774867728225 $.
Precio de GRAM al inicio: 2,994 $, derivado de la tabla de apertura del 18 de abril de 2025 (5,30 GRAM = 15,87 $).
En cartera pero sin valorar. El escaneo de cobertura encontró cinco jettons en las dos billeteras fuera de la lista de permitidos, que aportan 0 $ a la tabla: «GRAM Unlock at gramunlock.org» (en ambas billeteras), «GRAM AT GRAMEVENT.ORG» y TONRAGE (en la multisig) y STAR (en la billetera secundaria). Todos son tokens no solicitados enviados a las billeteras; ninguno es una posición del fondo. La billetera secundaria tiene además cuatro NFT Hipo Bill: los comprobantes que se emiten cuando un unstaking espera a una ronda de validación, aquí de rondas entre junio y noviembre de 2025. Los cuatro tienen saldo cero en el bloque de la instantánea y cada liquidación que rastreamos se completó en aproximadamente un día. No dan ningún derecho sobre el protocolo y no aportan nada a la tabla.