Hipo-Fund-Bericht — August 2026

Veröffentlicht am 24. August 2026 · Aktualisiert am 29. August 2026

📌 Überblick

Dieser Bericht deckt den Zeitraum seit dem Bericht vom 18. Dezember 2025 ab — acht Monate in einem Dokument. Von hier an kehrt die Berichterstattung zum Quartalsrhythmus zurück; der nächste Bericht ist für Dezember 2026 vorgesehen.

Jede Zahl unten wurde aus einem einzigen TON-Masterchain-Block gelesen und zum Zeitstempel dieses Blocks bewertet. Die Blocknummer, der Wechselkurs, die Preise und jede verwendete URL stehen unter Anmerkungen, sodass jeder die Tabellen reproduzieren kann.

Zwei Dinge sind aus diesem Bericht mitzunehmen. Eine einzige Transaktion hat das Portfolio in diesem Zeitraum bewegt — 10.000 hGRAM wurden bis zum 18. März in Stablecoins umgewandelt —, und seither ist jedes Guthaben außer dem nativen GRAM unverändert; der Rückgang um 10,91 % ist damit fast vollständig ein Preiseffekt und kaum eine Folge von Aktivität. Und gemessen am gesamten je eingebrachten Kapital liegt der Fonds seit dem Start um 58,4 % im Minus, gegenüber einem Rückgang von GRAM um 49,8 % im selben Fenster. Das ist der erste Bericht des Hipo Fund, der eine Kennzahl seit Auflegung und einen Benchmark veröffentlicht, und beide werden von jetzt an in jedem Bericht stehen.

💰 Zusammenfassung des Fonds

Kennzahl	Wert
Kapital im vorherigen Bericht (18. Dez. 2025)	110.875,29 $
Aktuelles Kapital (24. Aug. 2026)	98.776,51 $
Veränderung im Zeitraum	−12.098,78 $ (−10,91 %)
Gesamt in GRAM	65.655,99 GRAM
Momentaufnahme	Masterchain-Block 88063277, 2026-08-23 20:51:50 UTC

Berücksichtigte Wallets: hipofund.ton (Multisig, 2 von 3) und die Zweit-Wallet UQBwGlrp…DdLfG, die einen Teil des Fonds hält.

📈 Wertentwicklung seit Auflegung

Frühere Berichte haben jedes Quartal mit dem vorangegangenen verglichen. Dabei bleibt das Kapital außen vor, das unterwegs hinzugekommen ist — deshalb hier das vollständige Bild.

Kennzahl	Wert
Anfangskapital, 18. April 2025	186.963,96 $
Claim aus Saison 2 (Aug. 2025)	≈ 31.557 $
Claim aus Saison 3 (Dez. 2025)	≈ 5.535 $
Insgesamt eingebrachtes Kapital	≈ 224.056 $
Wert heute	98.776,51 $
Rendite seit Auflegung (Modified Dietz)	−58,4 %
GRAM im selben Zeitraum	−49,8 %

GRAM ist vom 18. April 2025 mit 2,994 $ auf 1,5044 $ zum Zeitpunkt dieser Momentaufnahme gefallen. Den größten Teil seines ersten Jahres war der Fonds fast vollständig an GRAM gebunden; er hat sich also mit GRAM bewegt und dann noch darüber hinaus. Die zusätzliche Differenz kommt von HPO, das stärker gefallen ist als GRAM.

Die im Dezember 2025 begonnene Verschiebung hin zu Stablecoins ist es, was den Fonds seither stabilisiert hat: Zwei Drittel des Portfolios sind diesen Bewegungen inzwischen entzogen.

Eine Anmerkung zur Bewertung der Claims. Der genaue GRAM/USD-Preis im Moment des Eingangs jedes Hipo-Club-Claims wurde damals nicht festgehalten. Die Zahlen oben bewerten jeden Claim zu dem GRAM-Preis, der sich aus dem zeitlich am nächsten veröffentlichten Bericht ergibt — 3,4499 $ für Saison 2 (aus der Allokationstabelle vom 1. August 2025) und 1,4032 $ für Saison 3 (aus der Tabelle vom Dezember 2025). Es sind nahe Schätzungen. Jeder künftige Zufluss wird mit seinem Block und dem Preis im Moment des Eingangs erfasst.

Modified Dietz gewichtet jeden Kapitalzufluss danach, wie lange er im Fonds war; ein im Dezember hinzugekommener Dollar wird also nicht behandelt wie ein Dollar, der seit April 2025 im Fonds liegt. Es ist die Standardmethode für Portfolios mit unregelmäßigen Zahlungsströmen, und der Hipo Fund verwendet sie von jetzt an.

📥 Wichtige Aktivitäten in diesem Zeitraum

hGRAM in Stablecoins getauscht — 10.000 hGRAM in 15.695,79 USDT. Das hGRAM-Guthaben ist von 16.000,90 auf 6.000,90 gefallen und USDT von 50.461,21 auf 66.157,00 gestiegen, rechnerisch 1,5696 $ pro hGRAM. Beide Veränderungen waren bereits am 18. März 2026 erfolgt.

Die Überlegung dahinter: Das Kapital des Fonds war fast vollständig als GRAM eingegangen — aus dem HPO-ILO und aus den Season-Claims von Hipo Club — und damit auf ein einziges Asset konzentriert, und wir erwarteten einen schwächeren GRAM-Preis. Einen Teil der Position in Stablecoins umzuwandeln, hat diese Konzentration verringert. GRAM stand zum Zeitpunkt der Umwandlung bei rund 1,57 $ und bei dieser Momentaufnahme bei 1,50 $, nachdem es im März unter 1,38 $ gehandelt worden war.

Von jetzt an werden wesentliche Änderungen am Portfolio wie diese in den offiziellen Kanälen von Hipo angekündigt, sobald sie vorgenommen werden, und Änderungen an der Strategie des Fonds gehen in eine DAO-Abstimmung.

Keine HPO-Rückkäufe. Das HPO-Guthaben ist bis auf die Nano-Einheit unverändert — 9.023.524,435767465 im Dezember und heute.

Keine Gewinnbeteiligung erhalten. Am 16. Dezember 2025 hat der Fonds 1,9 Mio. HPO von der Zweit-Wallet in die Multisig verschoben. Hipo Club, das die Gewinnanteile berechnet und auszahlt, unterstützt keine Multisig-Wallets; diese HPO waren ab diesem Datum also nicht für Ausschüttungen berechtigt.

Am 6. Juni 2026 wurde die Staking-Gebühr des Protokolls auf 0 % gesetzt — wer stakt, behält jetzt 100 % der Staking-Rewards. Ohne Governance-Gebühr gibt es keine Einnahmen des Protokolls, also wird an niemanden eine Gewinnbeteiligung ausgezahlt. Die HPO-Position des Fonds erwirtschaftet daher derzeit keine Erträge und wird das auch nicht tun, bis die DAO beschließt, wieder eine Governance-Gebühr einzuführen. Wenn die Gewinnbeteiligung zurückkehrt, verschiebt der Fonds die HPO vor der ersten Ausschüttung in eine berechtigte Wallet.

Ein kleiner GRAM-Zufluss. Das native GRAM ist um 35,996 GRAM (≈ 54 $) gestiegen, was zu Gas-Rückerstattungen oder einem kleineren Transfer passt. Wir haben die Quelle nicht ermittelt und behaupten auch keine.

Nach März hat sich nichts mehr bewegt. Zwischen dem 18. März und dieser Momentaufnahme ist jedes Guthaben identisch, außer GRAM, das sich um 0,54 verändert hat.

🔸 Portfolioaufteilung — 24. August 2026

Asset	Menge	Anteil	Wert (USD)	Anmerkungen
USDT	66.157,00	66,98 %	66.157,00 $	Kapitalerhalt und Liquiditätspuffer
HPO	9.023.524,44	22,39 %	22.116,74 $	Governance- und Gewinnbeteiligungs-Token
hGRAM	6.000,90	10,57 %	10.442,15 $	Gestaktes GRAM, das Rendite erwirtschaftet
GRAM	40,30	0,06 %	60,62 $	Natives Guthaben, überwiegend Gas
Gesamt		100,00 %	98.776,51 $	65.655,99 GRAM

💧 Eine Anmerkung zur HPO-Position

Die Tabelle oben bewertet HPO zum Marktpreis. Das ist die übliche Bewertungskonvention, aber es ist nicht der Betrag, für den sich die Position verkaufen ließe, und der Unterschied ist groß genug, um ihn deutlich zu benennen.

Der Fonds hält 9,02 Mio. HPO — rund 1,16 % des zirkulierenden Angebots
Das gesamte 24-Stunden-Handelsvolumen von HPO über alle Handelsplätze hinweg ist klein und liegt im niedrigen zweistelligen Dollarbereich
Die gesamte HPO-Liquidität über alle DEX-Pools hinweg beträgt rund 113.000 $, davon etwa die Hälfte auf der HPO-Seite

Bei diesen Volumina entspricht die Position dem gesamten Marktumsatz mehrerer Jahre. Die HPO-Zeile ist als strategischer Bestand zu lesen, der zum Marktwert geführt wird, nicht als 22.116 $ kurzfristig realisierbarer Wert. Der Fonds plant nicht, sie zu verkaufen, und sie so auszuweisen, dass sie Liquidität suggeriert, wäre irreführend.

📊 Vergleich mit dem Bericht vom 18. Dezember 2025

Die Zahlen vom Dezember sind wie veröffentlicht zitiert. Sie werden nicht neu berechnet — siehe Methodik.

Asset	Menge Dez. 2025	USD Dez. 2025	Dez. %	Menge Aug. 2026	USD Aug. 2026	Aug. %
USDT	50.461,20	50.461,20 $	45,53 %	66.157,00	66.157,00 $	66,98 %
HPO	9.023.524,43	36.094,09 $	32,55 %	9.023.524,44	22.116,74 $	22,39 %
hGRAM	16.000,00	24.320,00 $	21,92 %	6.000,90	10.442,15 $	10,57 %
GRAM	—	—	—	40,30	60,62 $	0,06 %

Gesamt: 110.875,29 $ → 98.776,51 $ = −12.098,78 $ (−10,91 %)

📉 Zwischenstände

Die Guthaben unten wurden aus dem TON-Archiv an dem Block gelesen, der 12:00 UTC des jeweiligen Datums abdeckt, und mit der stündlichen Preisreihe derselben Stunde bewertet. Es sind reine Momentaufnahmen der Guthaben — sie sind keine damals veröffentlichten Berichte.

Datum	Block	USDT	HPO	hGRAM	GRAM	Gesamt
18.03.2026	58434457	66.157,00	9.023.524,44	6.000,90	39,76	96.975,94 $
18.06.2026	74104571	66.157,00	9.023.524,44	6.000,90	40,30	99.754,81 $
24.08.2026	88063277	66.157,00	9.023.524,44	6.000,90	40,30	98.776,51 $

Die Guthaben sind in allen drei Zeilen identisch. Jede Bewegung des Gesamtwerts seit Q1 2026 ist ein Preiseffekt.

🧠 Strategische Anmerkungen

Die Treasury besteht zu zwei Dritteln aus Stablecoins. Das war die im Dezember eingeschlagene Richtung, und sie hat einen achtmonatigen Rückgang von GRAM und HPO durchgehalten. Sie ist es, was das Kapital des Fonds seither geschützt hat.
Diese Stablecoins erwirtschaften noch nichts. 66.157 $ liegen seit März als Barbestand. Sie innerhalb eines definierten Risikorahmens arbeiten zu lassen, ist die unmittelbarste Chance des Fonds, und das Investment Policy Statement legt dar, wie.
Das hGRAM-Engagement ist ein Drittel dessen, was es war, damit folgt ein kleinerer Teil des Fonds dem GRAM-Preis — und entsprechend weniger davon erwirtschaftet Staking-Rendite. hGRAM bringt derzeit rund 17 % APY, bei einer Protokollgebühr von 0 %.
Die Einnahmequellen des Fonds sind schmaler als früher. Seit Saison 4 fallen HPO-Rewards direkt bei den hGRAM-Inhabern an, es gibt also keine weiteren Season-Claims. Bei Protokollgebühren von 0 % gibt es keine Gewinnbeteiligung. Die hGRAM-Staking-Rewards sind derzeit die einzige aktive Einnahmequelle des Fonds. Künftige Zuflüsse können aus OTC-Geschäften mit strategischen Investoren kommen, aus HPO-Verkäufen aus der Liquiditätsallokation, wenn die Marktlage es rechtfertigt, und aus der Gewinnbeteiligung, sobald diese zurückkehrt — zugesagt ist davon aber nichts, deshalb wird der Fonds um das Kapital herum geplant, das er bereits hält.

🔮 Prioritäten für den nächsten Zeitraum

Im September 2026 ein Investment Policy Statement (Anlagerichtlinie) veröffentlichen — Zielallokation, Konzentrations- und Liquiditätsgrenzen, zulässige Assets, Rebalancing-Regeln, die Behandlung von HPO, die Verwahrung und der Berichtsrhythmus. Auf die Veröffentlichung folgt die Prüfung durch die Community, danach eine verbindliche DAO-Abstimmung. Die genauen Termine werden im Telegram-Kanal von Hipo und auf ton.vote bekannt gegeben.
Die Stablecoin-Position arbeiten lassen — innerhalb der beschlossenen Richtlinie. Das ist die größte einzelne Verbesserung, die für die Rendite des Fonds erreichbar ist.
Die Verwahrung stärken. Eine Obergrenze für das Guthaben in der Zweit-Wallet mit Einzelsignatur festlegen und einhalten.
Die HPO-Frage offen klären. Ob der Fonds seine HPO-Position weiter ausbaut, ist eine Richtlinienentscheidung mit realen Kosten, und sie gehört in das IPS und vor die HPO-Inhaber.
Termingerecht berichten. Der nächste Bericht im Dezember 2026, danach quartalsweise, jeweils mit der Wertentwicklung seit Auflegung und einem Benchmark.

🔬 Methodik

Jede Zahl stammt aus scripts/hipo-fund-snapshot.mjs, einmal gegen einen Block ausgeführt.

Umfang. Die beiden oben genannten Wallets und vier Assets: USDT, HPO, hGRAM und natives GRAM. Assets werden über eine ausdrückliche Allowlist aufgenommen, nie über eine Preisheuristik; so kann kein Spam-Token in die Tabelle gelangen — und eine tatsächlich neue Position kann auch nicht stillschweigend hineinrutschen. Der Abdeckungsscan unter Anmerkungen listet alles auf, was gehalten, aber nicht bewertet wird.
hGRAM wird zum Rücknahmekurs des Protokolls bewertet (totalCoins / totalTokens, im selben Block aus der Hipo-Treasury gelesen), multipliziert mit dem GRAM-Preis. Das ist der Betrag, den der Fonds durch Unstaken erhalten würde, und kein DEX-Kurs.
HPO wird zu seinem Marktpreis bewertet.
USDT wird mit genau 1,0000 bewertet. Das ist eine Konvention, kein abgerufener Kurs.
GRAM wird zu seinem Marktpreis bewertet.
Jede Zeile wird auf Cent gerundet, bevor die Summe gebildet wird, sodass die USD-Spalte exakt die angegebene Gesamtsumme ergibt.
Lässt sich ein Eingabewert nicht abrufen, beendet sich das Skript mit einem Fehler. Ein Bericht wird nie aus einem unvollständigen Lauf veröffentlicht, und keine Zahl hier ist geschätzt, übernommen oder von Hand ergänzt.

Zur Vergleichbarkeit. Der Bericht vom Dezember 2025 hat hGRAM mit 1,52 $ pro Token bewertet. Der Protokollkurs in jenem Block (1,083246) mal der GRAM-Preis ergibt 1,61 $. Die Zahlen vom Dezember wurden nicht angepasst: Die Vergleichstabelle zitiert sie wie veröffentlicht, und nur die aktuelle Spalte verwendet die oben beschriebene Methode.

Zu den Kennzahlen der Wertentwicklung. Die Modified-Dietz-Berechnung und die Bewertungen der Claims aus Saison 2 und Saison 3 im Abschnitt „Wertentwicklung seit Auflegung“ stammen aus zuvor veröffentlichten Tabellen des Hipo Fund, nicht aus dem Snapshot-Skript. Ihre Grundlage ist in jenem Abschnitt genannt.

📎 Anmerkungen — Quellen für jede Zahl

Masterchain-Block: seqno 88063277, 2026-08-23 20:51:50 UTC (https://mainnet-v4.tonhubapi.com/block/latest). Der Bericht ist auf den Tag seiner Veröffentlichung datiert; die Daten sind der Stand in diesem Block. Mit node scripts/hipo-fund-snapshot.mjs --seqno 88063277 lässt sich jede Zahl reproduzieren.
Guthaben: aus dem TON-v4-Archiv in diesem Block gelesen — das native Guthaben aus /block/88063277/<wallet> und jedes Jetton-Guthaben aus get_wallet_data auf der Jetton-Wallet, deren Adresse on-chain über get_wallet_address auf dem Jetton-Master abgeleitet wird.
hGRAM-Wechselkurs: 1,156629 GRAM/hGRAM — get_treasury_state auf EQCLyZHP…z2eZ im selben Block (totalCoins 8.447.610,655999208 / totalTokens 7.303.644,745694234).
GRAM/USD: 1,5044554222558664 $ um 2026-08-23 20:50:00 UTC.
HPO/USD: 0,002451009455012681 $ um 2026-08-23 20:50:00 UTC.
USDT/USD: genau 1,0000 (Methodik, nicht abgerufen).
Zwischenstände: Blöcke 58434457 (2026-03-18 12:00 UTC) und 74104571 (2026-06-18 12:00 UTC). Wechselkurse 1,092007 und 1,124988; GRAM 1,380123538781121 $ und 1,6405205620696306 $; HPO 0,002407052253654585 $ und 0,0024886774867728225 $.
GRAM-Preis bei Auflegung: 2,994 $, abgeleitet aus der Eröffnungstabelle vom 18. April 2025 (5,30 GRAM = 15,87 $).
Gehalten, aber nicht bewertet. Der Abdeckungsscan hat in den beiden Wallets fünf Jettons gefunden, die nicht auf der Allowlist stehen und deshalb 0 $ zur Tabelle beitragen: „GRAM Unlock at gramunlock.org“ (beide Wallets), „GRAM AT GRAMEVENT.ORG“ und TONRAGE (Multisig), STAR (Zweit-Wallet). Alle sind unaufgefordert an die Wallets gesendete Token; keiner ist eine Position des Fonds. Die Zweit-Wallet hält außerdem vier Hipo Bill-NFTs — die Belege, die ausgestellt werden, wenn ein Unstake auf eine Validierungsrunde warten muss, hier für Runden zwischen Juni und November 2025. Alle vier haben im Block der Momentaufnahme ein Guthaben von null, und jede von uns nachverfolgte Abwicklung war innerhalb von rund einem Tag abgeschlossen. Sie begründen keinen Anspruch gegen das Protokoll und tragen nichts zur Tabelle bei.

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