Hipo Fund — trésorerie on-chain

📌 Ce qu’est le Hipo Fund

Le Hipo Fund est la trésorerie d’investissement de long terme de Hipo. Il détient les produits des ventes du token HPO et des réclamations de saison du Hipo Club, et il est tenu à l’écart du budget de fonctionnement de Hipo.

L’idée est empruntée au fonds pétrolier norvégien : plutôt que de dépenser les revenus à mesure qu’ils arrivent, en mettre une part de côté et la gérer sur le long terme. Le Hipo Fund existe pour bâtir de la valeur durable derrière HPO, pas pour couvrir les dépenses courantes.

Chaque actif qu’il détient se trouve on-chain et peut être vérifié par n’importe qui.

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📊 État actuel

Indicateur	Valeur
Capital initial (18 avril 2025)	186 963,96 $
Capital apporté depuis	≈ 37 092 $ (réclamations des saisons 2 et 3)
Dernière valeur publiée (24 août 2026)	98 776,51 $
Performance depuis la création (Dietz modifié)	−58,4 %
GRAM sur la même période	−49,8 %
Dernier rapport	Rapport d’août 2026
Investment Policy Statement	Ratifié par vote de la DAO, 18 septembre 2026

Le fonds est en dessous de son capital initial, principalement à cause de la baisse du prix du GRAM dans un portefeuille fortement lié au GRAM lors de sa première année. Le détail comptable complet figure dans le rapport d’août 2026.

Le Investment Policy Statement (politique d’investissement) fixe les allocations cibles, les limites de risque, les exigences de liquidité et les règles de rééquilibrage. Les détenteurs de HPO l’ont ratifié par vote de la DAO le 18 septembre 2026, et le Hipo Fund est géré selon ce cadre.

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🏦 Portefeuilles

Tous les actifs du Hipo Fund au repos sont détenus dans un multisig 2 sur 3. Trois signataires, tous membres de l’équipe Hipo, et les mêmes trois sur chaque portefeuille.

Chaîne	Contenu	Adresse
TON	hGRAM, HPO, USDT, GRAM pour le gas	EQDa2GcC9KwiWIL6jmrGp2ulhC7hnNo8DUunEtkMKe4r_Dnr (hipofund.ton)
Ethereum	USDC et positions de prêt (Aave)	0xaAf440f8E7E45Bf63a19fE29107E240B9844a173
Bitcoin	BTC	bc1qpk3g8saskt89acwa976hvzjv8jrcqdn0d2lpf9l9a5ksrj0akfnsxneedc

Le portefeuille Ethereum est un Safe ; le même Safe, avec la même adresse et les mêmes signataires, existe aussi sur Base.

Le fonds est passé à un nouveau portefeuille Bitcoin le 27 septembre 2026, après qu’une des trois clés du portefeuille précédent s’est révélée incorrecte. Les adresses du portefeuille précédent sont désormais vides : bc1qzuwj…qk2w, bc1qqz9m…g3jp et bc1qce5f…c3w7. Un portefeuille Bitcoin peut fournir une nouvelle adresse pour chaque dépôt : si les BTC du fonds se répartissent un jour sur plusieurs adresses, chaque rapport trimestriel les liste toutes.

Le portefeuille d’origine du fonds, à signature unique — UQBwGlrp…DdLfG — a été vidé en septembre 2026 et ne détient plus aucun actif du fonds au repos. Ce n’est pas un lieu de conservation, mais il peut servir de bref point de transit lorsque des actifs passent d’une chaîne à une autre en vertu de la section 4.1 de l’Investment Policy Statement ; pendant ce passage, une seule clé les contrôle. Il reste aussi le proposeur du multisig TON : il peut proposer une transaction, mais son exécution exige toujours deux des trois signataires.

Une note sur les formats d’adresse

TON affiche le même portefeuille sous deux formes : bounceable (EQ…) et non bounceable (UQ…). Les quatre derniers caractères diffèrent, mais le compte est identique.

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💵 Comment le Hipo Fund est financé

Le Hipo Fund n’a jamais reçu d’allocation issue de la tokenomics de HPO. Son capital provient :

• du produit des ventes du token HPO, dont l’ILO et des accords OTC avec des investisseurs stratégiques ;
• des réclamations de saison du Hipo Club (saisons 2 et 3). Depuis la saison 4, les récompenses en HPO reviennent directement aux détenteurs de hGRAM : il n’y a donc plus de fenêtre de réclamation saisonnière ni de nouvelles réclamations de ce type ;
• des récompenses de staking des hGRAM — actuellement la seule source de revenus active du fonds ;
• du partage des profits sur les HPO que le fonds détient, quand le partage des revenus du protocole est actif. Les frais de staking sont à 0 % depuis le 6 juin 2026, donc aucune distribution n’a lieu actuellement.

Tous les HPO détenus par le fonds ont été achetés sur le marché libre.

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💰 Rapport d’ouverture — 18 avril 2025

• Capital initial : 186 963,96 $
• Début du reporting : 18 avril 2025

🔸 Allocation initiale du portefeuille

Actif	Montant	Allocation	Valeur (USD)	Notes
hGRAM	34 955,22	59,59 %	111 405,91 $	GRAM en staking
HPO	6 754 307,59	38,64 %	72 238,04 $	Token de gouvernance et de profits
Stablecoins (USDT)	3 304,14	1,77 %	3 304,14 $	Préservation du capital et poudre sèche
GRAM	5,30	0,01 %	15,87 $	Exposition directe au GRAM
Total		100 %	186 963,96 $

Les pourcentages sont arrondis à deux décimales et leur somme peut ne pas faire exactement 100.

Correction du 29 août 2026

La valorisation des HPO dans ce tableau avait d’abord été publiée à 15 000 $, ce qui était une erreur : les quatre lignes ne totalisaient pas le capital initial annoncé. Les HPO sont désormais affichés à 72 238,04 $, leur valeur de marché au 18 avril 2025 (0,010695 $ par HPO), et les quatre pourcentages d’allocation ont été recalculés à partir des valeurs en dollars pour que le tableau se réconcilie à 186 963,96 $. Les pourcentages publiés auparavant étaient 59,28 % (hGRAM), 1,76 % (USDT), 38,95 % (HPO) et 0,01 % (GRAM). Le tableau comparatif du rapport d’août 2025 a été corrigé en conséquence. Aucun solde n’a changé.

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🔒 Comment le fonds est géré

Entièrement on-chain et vérifiable
Chaque actif au repos est détenu dans les portefeuilles multisig ci-dessus et peut être vérifié par n’importe qui à tout moment. Le fonds ne détient que des actifs dont le suivi on-chain est transparent.

Un reporting fondé sur des instantanés
Les rapports à partir d’août 2026 sont générés par scripts/hipo-fund-snapshot.mjs, qui lit chaque solde depuis un unique bloc de la masterchain TON et indique ce bloc, le taux de conversion du hGRAM et chaque prix utilisé dans les notes du rapport. N’importe quel lecteur peut réexécuter le script et reproduire les tableaux.

Les rapports d’août 2025 et de décembre 2025 sont antérieurs au script et ont été assemblés à la main. Leurs soldes ont depuis été vérifiés contre la chaîne et se réconcilient ; leurs valorisations reposaient sur d’autres conventions de prix, ce que signale le rapport d’août 2026.

Un reporting régulier
Le Hipo Fund publie un rapport chaque trimestre. Chaque rapport comprend la performance depuis la création et un indice de référence. Le prochain rapport est attendu en décembre 2026.

Des décisions annoncées
Les changements significatifs de portefeuille sont annoncés sur les canaux officiels de Hipo, et les changements de stratégie du fonds passent par un vote de la DAO.

Une croissance maîtrisée
Le fonds est géré pour la préservation du capital sur le long terme et une croissance soutenable. Les allocations cibles, les limites de concentration, les exigences de liquidité et les règles de rééquilibrage sont fixées dans l’Investment Policy Statement.

Gouvernance
Les détenteurs de HPO votent sur l’orientation du Hipo Fund via la DAO Hipo sur ton.vote. L’Investment Policy Statement, ratifié le 18 septembre 2026, est la première politique du Hipo Fund adoptée par un vote contraignant. L’exécution dans le cadre d’une politique approuvée revient aux signataires du multisig ; les changements de politique reviennent à la DAO.

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⚠️ Risques

Le Hipo Fund est une trésorerie crypto et sa valeur suit le marché. Les principaux risques :

• Risque de marché. Les avoirs non stables du fonds sont exposés aux prix du GRAM et du HPO.
• Risque de concentration. Les actifs du fonds sont concentrés sur l’écosystème TON et sur le token de Hipo lui-même.
• Risque de liquidité. La position en HPO est importante au regard de la liquidité de HPO sur le marché. Sa valeur publiée est le prix de marché multiplié par le solde ; ce n’est pas une affirmation que toute la position pourrait être vendue à ce prix.
• Risque de conservation. Le fonds dépend des signataires de son multisig et de leurs clés. Un seuil de 2 sur 3 supprime tout point de défaillance unique, mais pas le risque que deux clés soient perdues ou compromises en même temps.
• Risque lié aux smart contracts. Les actifs placés dans des protocoles DeFi, hGRAM compris, portent le risque de défaillance d’un contrat.

Ces risques sont gérés, pas éliminés. L’Investment Policy Statement fixe des limites pour chacun d’eux.

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💜 Pour la communauté Hipo

Le Hipo Fund appartient à la communauté. Sa croissance soutient la valeur et la pérennité de HPO et de chaque détenteur de HPO. Nous nous engageons à un reporting régulier et transparent et à une gouvernance ouverte.

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